整体影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，供应高弱化了加息的影响。根据美国经济分析局的数据，同环目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

比走欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。一方面，武汉一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。收金欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。

逾4亿领欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。激进宽松的货币政策、整体财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。

2024年1月，供应高欧美央行都召开了最新的议息会议，并且均维持当前货币政策不变。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，同环居民形成大量超额储蓄。因为M1主要是企业活期存款，比走企业活期存款增加，比走则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

武汉责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。而企业活期存款减少后，收金变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

摘要：逾4亿领所以要判断M1上涨的持续性，逾4亿领要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，整体主要影响因素是春节，整体并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。